Votre comptable vous dit que votre entreprise vaut 2 millions. Un courtier M&A la positionne à 2,8 millions. Les deux ont raison. Ils ne répondent pas à la même question.
Trois professionnels, trois mandats
Quand vient le temps d’évaluer une entreprise, trois types de professionnels entrent en jeu : l’expert en évaluation d’entreprise (EEE), le CPA et le courtier M&A.
Beaucoup de propriétaires pensent qu’ils font la même chose. Ce n’est pas le cas — et la confusion peut mener à de mauvaises décisions.
La distinction fondamentale :
- L’évaluation comptable (ou formelle) donne la juste valeur marchande — un chiffre théorique, basé sur des hypothèses standardisées, dans un rapport statique.
- L’évaluation de marché donne ce qu’un acheteur est réellement prêt à payer — un chiffre dynamique, testé dans un processus compétitif avec de vrais acheteurs.
Les deux sont valides. Mais elles ne servent pas le même objectif.
Comprendre la différence, c’est la première étape pour savoir à qui confier l’évaluation d’une PME québécoise de 3 millions et plus.
L’expert en évaluation d’entreprise (EEE)
L’EEE est un professionnel accrédité dont le mandat est de produire un rapport formel de juste valeur marchande.
Son travail : appliquer les méthodes d’évaluation reconnues — DCF, transactions comparables, actif net — selon des normes professionnelles strictes, et remettre un rapport signé qui peut être déposé devant un tribunal ou un organisme fiscal.
Quand le choisir
L’EEE est le bon choix quand vous avez besoin d’une opinion indépendante et formelle :
- litige entre actionnaires
- convention d’actionnaires (clause shotgun, droit de premier refus)
- planification fiscale ou gel successoral
- divorce ou séparation de patrimoine
- contestation auprès de l’Agence du revenu
Ce qu’il ne fait pas
L’EEE ne cherche pas d’acheteur. Il ne négocie pas. Il ne gère pas un processus de vente.
Son rapport donne un chiffre défendable sur papier — pas un prix que le marché a validé.
Le coût d’une évaluation formelle varie selon la complexité, mais se situe généralement entre 5 000 $ et 25 000 $ ou plus pour les dossiers complexes.
Le CPA / comptable
Le CPA est un coéquipier essentiel dans toute transaction — mais son rôle n’est pas d’évaluer l’entreprise au sens du marché.
Ce qu’il fait
- Préparer et valider les états financiers
- Calculer et normaliser le BAIIA
- Supporter le processus de vérification diligente
- Conseiller sur les implications fiscales de la transaction (vente d’actions vs vente d’actifs)
Le CPA est présent dans chaque dossier qu’on accompagne. C’est un coéquipier, pas un concurrent.
Ce qu’il ne fait pas
Le CPA ne fait généralement pas d’évaluation de marché. Il ne gère pas de processus compétitif. Il ne recherche pas et ne qualifie pas d’acheteurs.
Un CPA peut donner un ordre de grandeur de la valeur basé sur les états financiers — mais ce chiffre ne reflète pas ce que le marché est prêt à payer dans un contexte de transaction réel.
Le courtier M&A
Le courtier M&A fait ce que les deux autres ne font pas : il amène l’entreprise au marché.
L’évaluation de marché
Contrairement à l’évaluation formelle, l’évaluation de marché ne repose pas uniquement sur des hypothèses standardisées.
Elle intègre :
- les méthodes de banque d’investissement (DCF, comparables, modèle d’acquisition) calibrées sur les multiples réels observés par secteur au Québec
- la connaissance des acheteurs actifs dans le secteur
- la capacité de financement réelle du marché
- la dynamique d’un processus compétitif
Dans les dossiers de PME québécoises qu’on accompagne du côté vendeur, on voit régulièrement un écart entre l’évaluation formelle et ce que le marché valide. L’évaluation formelle donne un chiffre raisonnable. Le processus compétitif — avec plusieurs acheteurs qualifiés à la table — peut aller plus loin.
Le processus complet
Au-delà de l’évaluation, le courtier en vente d’entreprise prend en charge :
- la préparation du dossier de vente (mémorandum d’information confidentiel)
- la recherche et la qualification d’acheteurs
- la gestion du processus compétitif
- la négociation du prix et des conditions
- la coordination de la vérification diligente
- l’accompagnement jusqu’à la clôture
C’est un mandat de plusieurs mois — souvent des centaines d’heures de travail — rémunéré par une commission sur la transaction.
Pour voir comment ce processus fonctionne en pratique, RCA a documenté chaque étape.
Vue d’ensemble
| Expert en évaluation (EEE) | CPA / Comptable | Courtier M&A | |
|---|---|---|---|
| Ce qu’il fait | Rapport formel de JVM | États financiers, BAIIA, support fiscal | Évaluation de marché, vente complète |
| Quand le choisir | Litige, convention, fiscalité | Toujours — dans l’équipe de transaction | Vente effective de l’entreprise |
| Type d’évaluation | Statique, hypothèses standard | Calcul du BAIIA, ordre de grandeur | Dynamique, testée par le marché |
| Recherche d’acheteurs | Non | Non | Oui |
| Négociation et clôture | Non | Support fiscal | Oui — mandat complet |
| Coût typique | 5 000 $ – 25 000 $+ | Honoraires habituels | Commission sur transaction |
Qui choisir selon votre situation
La réponse dépend de votre objectif.
Vous êtes en litige, en convention d’actionnaires ou en planification fiscale ? → L’EEE est le bon choix. Vous avez besoin d’un rapport formel, indépendant et défendable.
Vous préparez une vente effective de votre entreprise ? → Un courtier en vente d’entreprise basé à Montréal, avec un CPA dans l’équipe. Le courtier gère le processus et l’évaluation de marché, souvent sous un modèle 100 % payé à la clôture. Le CPA prépare les chiffres, supporte la diligence et conseille sur la structure fiscale.
Vous voulez simplement connaître la valeur sans vendre tout de suite ? → Un EEE ou un CPA spécialisé peut donner un premier cadre. Mais gardez en tête que ce chiffre est une estimation sur papier — pas un prix de marché.
Le message n’est pas “un professionnel est meilleur qu’un autre.” C’est : le bon professionnel pour le bon mandat.
Si vous pensez à vendre et que vous voulez comprendre ce que le marché dirait, une évaluation confidentielle est un bon point de départ.
À retenir :
- L'EEE donne une juste valeur marchande formelle — essentielle pour les litiges, conventions et la fiscalité
- Le CPA est un coéquipier de transaction — pas un évaluateur de marché, mais indispensable dans l'équipe
- Le courtier M&A donne une évaluation de marché — testée par un processus compétitif avec de vrais acheteurs
- La bonne question n'est pas "qui est le meilleur" — c'est "quel mandat ai-je besoin de confier"
