Comment déterminez‑vous la valeur d’une PME ?

Nous combinons BAIIA normalisé, multiples sectoriels et méthode DCF (flux de trésorerie actualisés), ajustés aux risques et perspectives de croissance.

Quelle est la différence entre valeur d’entreprise et valeur des actions ?

La valeur d’entreprise (EV) reflète l’actif opérationnel; la valeur des actions (équité) correspond généralement à EV moins la dette nette et ajustements convenus.

Combien de temps prend une estimation préliminaire ?

En général 1–2 semaines, selon la qualité des informations disponibles et la complexité du dossier.

Quels documents faut‑il fournir ?

Les états financiers des 3–5 dernières années.

Pourquoi la valeur « marché » peut‑elle différer d’une évaluation comptable ?

L’appétit des acheteurs, les synergies possibles, les conditions de financement et le risque sectoriel peuvent faire varier la valeur observée sur le marché.

Combien vaut votre entreprise ?

Découvrez notre méthodologie d'évaluation approfondie, développée spécifiquement pour les PME québécoises.

Après des décennies à bâtir votre entreprise, connaître sa juste valeur est crucial pour préparer votre sortie. La valeur de votre entreprise repose principalement sur sa capacité future à générer des flux de trésorerie. En d'autres termes, une entreprise vaut aujourd'hui ce qu'elle pourra rapporter demain.

Imaginons un pommier. Sa valeur actuelle dépend du nombre de pommes qu'il produira dans les années à venir, de la qualité de ces pommes, et de la régularité de ses récoltes. De la même manière, la valeur de votre entreprise est déterminée par les bénéfices futurs qu'elle générera, leur stabilité et leur potentiel de croissance.

Pour de nombreux entrepreneurs approchant de la retraite, l'entreprise représente l'actif le plus important du patrimoine. Une évaluation précise est essentielle pour planifier adéquatement votre avenir financier et optimiser votre stratégie de vente.

Notre approche d'évaluation, développée spécifiquement pour les PME québécoises, se déroule en 5 étapes essentielles. Consultez chaque étape ci-dessous pour comprendre notre méthodologie complète.

Analyser la profitabilité réelle et récurrente

Nous commençons par étudier minutieusement vos résultats financiers pour établir la véritable rentabilité durable de votre entreprise, au-delà des fluctuations exceptionnelles.

Normalisation des états financiers

Nous ajustons les résultats financiers pour éliminer les éléments non récurrents et normaliser certaines dépenses comme la rémunération des propriétaires, les transactions entre personnes liées, et les dépenses personnelles.

Cette première étape est fondamentale car elle permet de déterminer le niveau de bénéfices que votre entreprise peut générer de façon constante. Un acheteur potentiel s'intéressera principalement à cette rentabilité normalisée pour évaluer son retour sur investissement.

Exemple concret

Pour une entreprise manufacturière dont le propriétaire se verse un salaire supérieur au marché et qui a enregistré une vente exceptionnelle d'équipement l'an dernier, nous réajusterons le salaire à la valeur du marché et éliminerons le gain ponctuel pour obtenir une vision précise de la performance récurrente.

Cette analyse approfondie nous permet d'établir le BAIIA normalisé (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement), un indicateur clé utilisé par les acheteurs pour évaluer la rentabilité opérationnelle réelle.

Comparer avec le marché

Nous examinons les multiples d'entreprises publiques comparables et les transactions récentes dans votre secteur pour déterminer une fourchette de valorisation cohérente avec le marché.

Méthode des comparables

Cette approche établit la valeur en observant ce que les acheteurs sont prêts à payer pour des entreprises similaires dans votre secteur d'activité, en tenant compte de la taille, du modèle d'affaires et du positionnement.

Cette méthode utilise des multiples comme base de calcul - généralement des multiples d'EBITDA dans la plupart des secteurs, mais parfois des multiples de chiffre d'affaires, de bénéfice net ou d'autres indicateurs spécifiques à certaines industries.

Multiples sectoriels typiques

Si les entreprises de distribution dans votre secteur se vendent généralement entre 4 et 6 fois les BAIIA, et que votre BAIIA normalisé est de 500 000 $, la valeur marchande de votre entreprise pourrait se situer entre 2 et 3 millions de dollars selon cette méthode.

Nous utilisons nos bases de données propriétaires de transactions privées, complétées par des informations sur les entreprises publiques comparables, pour déterminer les multiples les plus pertinents pour votre entreprise.

Évaluer le potentiel financier

Nous créons des modèles financiers approfondis pour estimer précisément la valeur de votre entreprise selon sa capacité à générer des flux de trésorerie futurs.

Méthode de l'actualisation des flux de trésorerie (DCF)

Cette approche, considérée comme la plus sophistiquée, calcule la valeur actuelle de tous les flux monétaires que votre entreprise générera dans le futur, ajustée selon le risque et le temps.

Pour réaliser cette analyse, nous développons des projections financières détaillées sur 5 à 10 ans en prenant en compte :

La croissance historique et prévue du chiffre d'affaires
Les marges bénéficiaires et leur évolution
Les besoins en investissement (CAPEX)
Les variations du fonds de roulement
Le taux d'actualisation reflétant le risque spécifique

Exemple de calcul

Si votre entreprise technologique génère des flux de trésorerie croissants, mais nécessite des investissements importants initialement, la méthode DCF permettra de mieux capturer cette valeur future que la simple méthode des multiples, en tenant compte de la croissance anticipée.

Cette méthode est particulièrement pertinente pour les entreprises en croissance ou celles ayant des projets de développement qui modifieront significativement leur rentabilité future.

Déterminer la valeur d'entreprise

En combinant les résultats des analyses comparatives et financières, nous définissons une valeur précise et réaliste pour votre entreprise, correspondant au prix que vous pourriez obtenir lors d'une transaction.

Réconciliation des méthodes

Nous pondérons les résultats des différentes méthodes d'évaluation selon leur pertinence pour votre secteur d'activité et les spécificités de votre entreprise.

La valeur d'entreprise représente la valeur totale de votre entreprise, indépendamment de sa structure financière. Elle inclut à la fois la valeur des capitaux propres (actions) et la dette nette.

Cette étape cruciale harmonise les différentes méthodes d'évaluation pour aboutir à une estimation précise, mais tient également compte de facteurs qualitatifs qui influencent la valeur :

Dépendance à des clients ou fournisseurs clés
Force de l'équipe de direction
Position concurrentielle et parts de marché
Propriété intellectuelle et avantages concurrentiels
Tendances sectorielles et disruptions potentielles

Calculer la valeur des actions

Enfin, nous déterminons ce que vous percevrez concrètement une fois la transaction complétée, après avoir remboursé les éventuelles dettes et engagements financiers.

Du passage de la valeur d'entreprise à la valeur des actions

Nous soustrayons de la valeur d'entreprise tous les éléments de dette financière et autres obligations pour calculer la valeur nette des actions que vous détenez.

Voici les principaux éléments à soustraire de la valeur d'entreprise :

Dettes bancaires et emprunts à long terme
Contrats de location-financement
Provisions pour litiges ou obligations futures
Dette fiscale latente ou différée
Engagements de retraite non provisionnés

Cette dernière étape est particulièrement importante pour vous en tant que propriétaire, car elle détermine le montant que vous recevrez effectivement lors de la vente. Elle permet également d'établir clairement les ajustements à prévoir dans la convention d'achat.

Impact sur votre patrimoine

Si la valeur totale de votre entreprise est établie à 5 millions de dollars, mais que celle-ci possède 1 million de dollars de dette, la valeur nette que vous pourriez recevoir serait de 4 millions de dollars (moins les ajustements convenus et les frais de transaction).

Questions fréquentes

Comment déterminez‑vous la valeur d’une PME ?: Nous combinons BAIIA normalisé, multiples sectoriels et méthode DCF (flux de trésorerie actualisés), ajustés aux risques et perspectives de croissance.
Quelle est la différence entre valeur d’entreprise et valeur des actions ?: La valeur d’entreprise (EV) reflète l’actif opérationnel; la valeur des actions (équité) correspond généralement à EV moins la dette nette et ajustements convenus.
Combien de temps prend une estimation préliminaire ?: En général 1–2 semaines, selon la qualité des informations disponibles et la complexité du dossier.
Quels documents faut‑il fournir ?: Les états financiers des 3–5 dernières années.
Pourquoi la valeur « marché » peut‑elle différer d’une évaluation comptable ?: L’appétit des acheteurs, les synergies possibles, les conditions de financement et le risque sectoriel peuvent faire varier la valeur observée sur le marché.

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Multiples sectoriels typiques

Méthode de l'actualisation des flux de trésorerie (DCF)

Exemple de calcul

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